Деньги в России в XXI веке
Материал из Documentation.
Содержание |
[править] Денежная масса
На 8,6 % выросло количество наличных денег в обращении (вне банковской системы по агрегату M0) в России в 2013 году и составило на начало 2014 года 7 трлн рублей.[1]
Среднемесячный рост денежной массы М2 (по отношению к аналогичному периоду предыдущего года) в 2018 году составлял 11,0 % (10,2 % в 2017 году). Денежная база в том же году росла более высокими темпами, в результате чего денежный мультипликатор (отношение агрегата М2 к денежной базе) составил 2,8 (3,3 в 2016—2017 годах). Столь резкое сокращение денежного мультипликатора связано с опережающими темпами роста денежной базы из-за четырёхкратного роста объёма облигаций Банка России у кредитных организаций, а также из-за увеличения величины депозитов банков в ЦБ России в целях абсорбирования профицита ликвидности банковского сектора и поддержания рыночных процентных ставок внутри процентного коридора.[2]
Основными драйверами роста рублевой денежной массы в России с августа по ноябрь 2022 года являются кредитный и фискальный канал.[3]
За первые 11 месяцев 2022 года широкая денежная масса в России снизилась на 2,9 % г/г, что сопоставимо с кризисными 2008 и 2016 годами.[4]
10 февраля 2023 года председатель Банка России Эльвира Набиуллина заявила: «Годовой прирост денежной массы [в России] в декабре [2022 года] — январе [2023 года] продолжал нарастать. Основная причина — увеличение государственных расходов в конце прошлого года, а также смещение части платежей по госзакупкам на начало текущего года.»[5]
В феврале 2023 года денежная масса в России выросла на 2,8 % м/м по сравнению с 2,1 % м/м в 2022 и +1 % м/м в 2021.[6]
[править] М2
В кризис 2009 года сокращение М2 в реальном выражении началось с августа 2008 года, дно было сформировано в марте 2009 (-26 % от августа 2008), а для восстановления потребовалось 22 месяца, когда в июне 2010 года М2 в реальном выражении превысила докризисный максимум.[7]
Экстремальные темпы роста кредитования юрлиц с августа 2022 года, разгон кредитования физлиц с сентября 2022 года, рекордные бюджетные операции Минфина России и процесс девалютизации — всё это привело к максимальными темпам роста денежной массы М2 с марта 2011 года (26 % за год в январе 2023 года). По данным Центробанка России, в России произошло ускорение годового прироста денежного агрегата М2 с 24,4 % в декабре 2022 года до 26 % в январе 2023 года.[8]
10 июля 2023 года отмечалось: «Денежная масса (М2) в России выросла на 25 % г/г. По историческим меркам темпы роста очень высоки и соответствуют 1 кв 2011, когда российская экономика активно восстанавливалась по V-образной траектории от последствий кризиса 2009 на эффекте низкой базы, притока иностранных инвестиций и бурного восстановления потребительского спроса и корпоративных инвестиций.»[9]
[править] Денежная база
За 2017 год денежная база в широком определении выросла на 23,7 % до 14 701,5 млрд руб.[10]
За 2018 году денежная база в широком определении увеличилась на 9,3 % до 16 063,4 млрд руб. Среди наиболее быстро растущих компонент широкой денежной базы по итогам 2018 г. можно выделить облигации Банка России у кредитных организаций, объем которых увеличился в 4 раза до 1373,9 млрд руб. Величина обязательных резервов выросла на 13,6 % до 575,3 млрд руб., наличных денег в обращении — на 8,1 % до 10 312,5 млрд руб. Величина депозитов банков в Банке России сократилась на 19,8 % до 1903,5 млрд руб., корреспондентских счетов — на 1,7 % до 1898,2 млрд руб. В целом объем избыточных резервов за 2018 г. увеличился на 11,2 % и составил 5175,7 млрд руб.[11][12]
Среднемесячный рост денежной базы (по отношению к аналогичному периоду предыдущего года) в 2018 году составлял 29,0 % (11,9 % в 2017 году).[13]
Денежная база в России в широком определении в июне 2019 года уменьшилась на 0,4 % — до 15 трлн 541 млрд рублей с 15 трлн 596,8 млрд рублей.
[править] Наличные деньги
Банковские набеги после первичной реакции на СпецВО продолжались семь рабочих дней до 4 марта 2022 года включительно с совокупным изъятием наличности 2,73 трлн руб, что было сопоставимо с накопленным изъятием наличности с 1 января 2020 по 23 февраля 2022 года.[14]
В России после масштабного оттока в конце февраля — начале марта 2022 года, начиная уже со второй декады марта 2022 года наблюдалось стабильное сокращение объёма наличных денег в обращении. В результате, к концу мая 2022 года он достиг уровней начала года.[15]
С июня по сентябрь 2022 года ситуация по наличности в России была стабильна в рамках сезонных — естественных колебаний.[16]
Некоторое напряжение со снятием наличности в России, выходящее за рамки сезонности, начало нарастать с 13 сентября 2022 года (совокупное изъятие 57 млрд руб).[17]
За 21 сентября 2022 года (в первый день об объявлении мобилизации) снятие наличности в России составило 132 млрд руб (банковские расчеты в статистике ЦБ за 22 сентября 2022 года) — это в 10 раз меньше, чем после начала СпецВО 24 февраля 2022 года, когда изъятие наличности составило 1389 млрд руб.[18]
Банк России зафиксировал всплеск спроса на наличные деньги в декабре 2023 года, что традиционно связывается с новогодними праздниками.[19]
Объём наличных денег в России в 2023 году увеличился на 12 % по отношению к прошлому году и составил 18,429 трлн руб.[20]
[править] Банкноты
[править] 100 рублей
В 2001 году была выпущена модификация банкноты с некоторым отличиями при просмотре в ультрафиолетовом цвете. В 2004 году вышла еще одна модификация: защитная нить сделана ныряющей, на узоре на лицевой стороне появились муаровые полосы.[21]
В 2014, 2015 и 2018 годах Банк России выпускал памятные купюры номиналом в 100 рублей, посвящённые зимней Олимпиаде в Сочи, воссоединению Крыма с Россией и чемпионату мира по футболу соответственно. Они полностью отличаются дизайном от стандартных банкнот, имеют вертикальную ориентацию. Автором идеи дизайна «сочинской» банкноты по итогам конкурса стал студент Института им. Репина при Российской академии художеств Павел Бушуев. «Крымскую» и «футбольную» банкноты готовили художники Гознака, их имена не публиковались.[22]
[править] 1000 рублей
В 2001 году вышла банкнота в 1 тыс. рублей с изображением Ярославля.[23]
[править] 5000 рублей
В 2006 году в обращение вышла купюра в 5 тыс. рублей с изображением Хабаровска.[24]
[править] Конвертируемость рубля
В 2003 году Путин сформулировал принципиальную задачу — добиться конвертируемости рубля и по текущим, и по капитальным операциям. Эта задача была реализована в 2006 году.[25][26] С 1 июля 2006 года российский рубль стал свободно конвертируемой валютой.[27][28]
[править] Процентные ставки
В конце 2014 года ЦБ России перешёл к жёсткой денежно-кредитной политике, резко повысив ставку до 17 %.[29]
[править] Курс рубля
На протяжении 2000-х годов резких (более 10 %) скачков курса рубля не было. Например, во время мирового финансового кризиса 2008—2009 годов рубль подешевел к доллару на 35 % (с 27,3 руб. до 36,7 руб.), но это заняло два с половиной месяца (с ноября 2008 года по февраль 2009 года). До 2014 года серьёзных дневных скачков курса не фиксировалось.[30]
До октября 2014 года давление на рубль и волатильность валютного курса были всё ещё умеренными, поэтому Банк России проводил минимальные интервенции. Однако на фоне падения цен на нефть и ограничения ликвидности в иностранной валюте с начала октября до 10 ноября 2014 года давление на рубль усилилось. Ещё больше оно усугублялось из-за значительного оттока капитала, накопления валютной выручки экспортёрами вследствие ограничения доступа к внешнему финансированию для попавших под санкции банков и корпораций, а также долларизации сбережений россиян.[31]
Банк России принял несколько экстренных мер, чтобы гарантировать наличие ликвидных средств в иностранной валюте. Только в октябре 2014 года Банк России потратил $30 млрд на поддержку национальной валюты. Однако на фоне продолжающегося падения цен на нефть сохранялась и волатильность валютного курса, и 10 ноября 2014 года Банк России перешёл на плавающий курс, чтобы прекратить истощение ЗВР.[32]
После перехода ЦБ России к плавающему валютному курсу рубля волатильность валютного курса подскочила. В ответ на беспрецедентную волатильность валютного курса 16 декабря 2014 года Банк России повысил ключевую процентную ставку на 650 базисных пунктов. Но уже на следующий день валютный курс опустился на 11 %, что вынудило Банк России и правительство принимать срочные меры, чтобы сохранить стабильность финансовой системы. Наряду со значительным повышением ставки, эти меры помогли стабилизировать валютный курс. Волатильность курса рубля быстро упала.[33][34]
В дальнейшем зависимость рубля от колебаний нефти снизилась, в первую очередь благодаря введению бюджетного правила.[35][36]
Значимым решением ЦБ России, принятым в августе 2018 года, стала приостановка покупки валюты на внутреннем валютном рынке для Минфина России в рамках бюджетного правила до января 2019 года. Данная мера была направлена на снижение волатильности на финансовых рынках.[37]
В 2018 году на обменный курс российского рубля оказывало влияние ужесточение денежно-кредитной политики ФРС США.[38]
В среднем за 2018 год в номинальном выражении российский рубль по отношению к доллару обесценился на 6,7 %, по отношению к евро — на 11,0 %, номинальный эффективный курс рубля к иностранным валютам снизился на 7,6 %.[39]
В 2019 году рубль подорожал к доллару более чем на 12 %. К концу 2019 года курс российской валюты поднялся до уровня мая 2018 года и составил 61,51 рубля за доллар. По отношению к евро рубль достигал уровня января 2018 года — 68,28 рубля.[40]
Курс рубля вырос в апреле 2020 года на 5,3 % к доллару и на 6,2 % к евро, компенсировав около половины падения марта 2020 года.[41]
После укрепления рубля к концу второго квартала 2020 года на фоне стабилизации нефтяных цен в третьем квартале 2020 года произошло ослабление рубля. В третьем квартале 2020 года давление на рубль усилилось, поскольку сокращение сальдо счета текущих операций и увеличение оттока капитала наложились на рост геополитических рисков.[42]
В октябре 2020 года на фоне роста количества новых случаев Covid-19 рубль достиг уровней, отмечавшихся во время мартовских потрясений на финансовых рынках. Он обесценился больше, чем большинство других валют стран EMDE, а также валют развитых стран-экспортеров сырьевых товаров.[43]
В октябре-ноябре 2020 года рубль укрепился на 4,5 % на фоне снижения геополитических рисков, а доллар США упал по отношению к другим валютам в результате повышения аппетита инвесторов к более рискованным активам.[44]
Во второй половине января 2021 года рубль подешевел до 76 за доллар, а по итогам января 2021 года ослаб на 2 %, примерно так же как аналоги.
В середине октября 2021 года курс доллара упал ниже 71 рубля впервые с июля 2020 года.[45]
Курс доллара вечером 22 ноября 2021 года в моменте пробил отметку в 75 руб. (+1,5 руб.) — последний раз американская валюта торговалась выше этой отметки в июле 2021 года.[46]
В 2022 году наблюдалась сильная волатильность рубля: в начале года курс доллара к рублю составлял около 75 руб., затем подскочил до 120 руб. в начале марта, летом укрепился до 57 руб., а к концу года снова ослабел примерно до 70 руб. за доллар.[47]
[править] Цифровой рубль
В середине октября 2020 года Банк России опубликовал доклад о возможностях выпуска цифровой национальной валюты, которая будет называться цифровой валютой центрального банка или ЦВЦБ.[48]
[править] Иностранная валюта
С 1.12.2002 в России был либерализован порядок продажи экспортёрами валютной выручки.[49]
[править] Кредиты
С 2017 года и вплоть до начала 2020 года в России наблюдался восходящий тренд кредитного цикла, который в основном поддерживался опережающими темпами прироста ссудной задолженности населения.
[править] Депозиты
27 декабря 2003 года вступил в силу Закон о страховании вкладов, заложивший организационные, правовые и экономические основы для функционирования системы страхования вкладов в России.[50]
[править] Цены
В 2017 году победа над инфляцией, которую большинство экономистов России считало невероятно сложной, была одержана в России.[51] В 2017 году Россия вышла на сопоставимый с развитыми странами Запада темп прироста потребительских цен (США — 2,6 %, Нидерланды — 2,3 %).[52]
[править] Показатели
Объём торгов на денежном рынке Мосбиржи ($трлн):
- 2017 год: 1,9[53]
