Трансмиссионный механизм денежно-кредитной политики в России
Материал из Documentation.
Трансмиссионный механизм денежно-кредитной политики в России (Денежно-кредитная трансмиссия в России) — последовательность связей в экономике России, через которые денежно-кредитная политика влияет на спрос и, соответственно, инфляцию.[1]
Основу этого механизма составляют ставки и доходности в основных сегментах рынка, влияющие друг на друга (ключевая ставка Банка России непосредственно влияет на краткосрочные ставки денежного рынка, краткосрочные ставки — на долгосрочные ставки и доходность ОФЗ, доходность ОФЗ — на доходность корпоративных облигаций, доходности облигаций и долгосрочные ставки денежного рынка — на кредитные и депозитные ставки). Ставки, в свою очередь, действуют на привлекательность сбережений, потребления и инвестиций (процентный канал трансмиссионного механизма), возможности заёмщиков предоставлять качественное обеспечение, а банков — наращивать кредитование (кредитный и балансовый каналы), богатство инвесторов (канал благосостояния), курс рубля (валютный канал).[2]
Через любой из этих каналов рост рыночных ставок сдерживает спрос и инфляцию, а снижение — стимулирует. Кроме денежно-кредитной политики и спроса, на инфляцию и конъюнктуру финансовых рынков влияет множество других факторов, которые учитываются Банком России при принятии решения о ключевой ставке.[3]
[править] История
16 февраля 2024 года отмечалось, что в последние месяцы стало очевидно, что действие трансмиссионного механизма ДКП в России ускорилось по всем каналам. В частности, возросли ставки на кредитном и депозитном рынках, скорректировались импорт и курс рубля, снизились инфляционные ожидания всех экономических агентов, сократились темпы расширения кредитных портфелей, активно росли сбережения.[4]
