Облигации федерального займа

Материал из Documentation.

(Перенаправлено с ОФЗ)
Перейти к: навигация, поиск



Облигации федерального займа (ОФЗ) — один из основных видов государственных облигаций в России.

Эмитентом всех существующих на апрель 2022 года ОФЗ является Минфин России. Генеральным агентом по размещению, выкупу и обмену ОФЗ является Банк России.[1]

Министерство финансов России проводит аукционы по размещению облигаций федерального займа, в котором, как правило, принимают участие институциональные (например, банки, фонды) и крупные частные инвесторы.[2]

ОФЗ считаются одними из самых защищенных бумаг на рынке благодаря тому, что гарантом выплат по ним выступает государство, поэтому, как правило, ставки по ОФЗ обычно ниже, чем у корпоративных облигаций в тот же период размещения.[3]

ОФЗ приобрели статус общепринятого эталона долгового рынка, относительно которого осуществляется ценообразование и торговля другими облигациями. Кривая доходности ОФЗ является ориентиром для всех инвесторов в рублевые инструменты (привлекательность любой корпоративной или муниципальной бумаги оценивается в терминах соотношения с доходностью ОФЗ).[4]

На 1 апреля 2017 года объём рынка ОФЗ составлял 6 трлн рублей, а доля нерезидентов на рынке была максимальной за всю историю наблюдений и составила 30,1 %.[5]

Объём рынка ОФЗ в январе 2024 года составил 20,19 трлн руб. — на 1,16 % выше, чем в декабре 2023 г.[6]

Содержание

[править] Виды

Все ОФЗ делятся на пять видов: ОФЗ-ИН, ОФЗ-ПД, ОФЗ-ПК, ОФЗ-АД, ОФЗ-Н. Первые четыре типа торгуются на Московской бирже. ОФЗ-Н можно купить только в уполномоченных банках.[7]

ОФЗ-ПД. Облигации с постоянным доходом. Доходность купона определяется заранее и не меняется. Это самый распространенный вариант гособлигаций на Московской бирже.[8]

ОФЗ-ИН. Облигации федерального займа с индексируемым номиналом. Это значит, что номинал облигации растет каждый год на величину инфляции, которая будет учитываться при погашении бумаги. Например, облигацию разместили по 1000 рублей, цены подорожали за год на 8 %. Тогда на следующий год номинал ОФЗ-ИН будет уже 1080 рублей. При этом размер купона по бумаге небольшой — всего 2,5 % годовых.[9]

ОФЗ-ПК. Облигации с переменным купоном. Его размер зависит от индикатора RUONIA и обычно он практически равен ключевой ставке ЦБ. Чем выше ключевая ставка относительно инфляции, тем выше доходность ОФЗ-ПК.[10]

ОФЗ-АД. Облигации с амортизацией долга. Выпуская эти бумаги, Минфин обязуется вернуть кредиторам деньги не сразу в конце обращения, а частями в течение жизни облигации. Выпустили бумаги по 1000 рублей за штуку, через год вернули кредиторам 200 рублей номинала, еще через год — еще 200.[11]

ОФЗ-Н. «Народные ОФЗ». Выпускаются специально для населения и не торгуются на бирже.[12]

[править] ОФЗ-Н

Продажа ОФЗ-Н началась 26 апреля 2017 года.[13]

18 мая 2017 года было сообщено, что Минфин России принял решение перевести часть объема первой эмиссии ОФЗ-н из «ВТБ» в «Сбербанк».[14]

[править] Доходность

Основная статья: Доходность ОФЗ

В марте 2024 года рост доходностей ОФЗ на всех сроках продолжился при сохранении инвертированной формы кривой на коротком участке (до 5 лет).

Доходности ОФЗ в марте 2024 года в среднем по кривой увеличились на 85 базисных пунктов.[15]

Решение Банка России от 13 сентября 2024 года повысить ключевую ставку с 18 до 19 % и сигнал о возможном дополнительном ужесточении ДКП на ближайшем заседании привели к росту доходностей кратко- и среднесрочных ОФЗ. Сразу после решения доходности этих выпусков выросли на 14-34 б.п., а ставки в долгосрочном сегменте немного снизились. Во второй половине сентября и в начале октября доходности ОФЗ прибавили 38-115 б.п. по всей кривой: инвесторы отыгрывали планируемое увеличение дефицита государственного бюджета в 2024 году, а также жёсткий сигнал Банка России при сохраняющемся повышенном инфляционном давлении.[16]

[править] Размещение

Основная статья: Размещение ОФЗ

По итогам III квартала 2024 года Минфин России разместил ОФЗ на 676 млрд руб., при этом почти 70 % от этого объёма составили флоатеры.[17]

В начале октября 2024 года спрос на первичных размещениях ОФЗ снизился.[18]

Спрос банков на первичных размещениях классических ОФЗ в ноябре 2024 года оставался низким.[19]

[править] Владельцы

Структура владельцев ОФЗ (на 2011 год):[20]

[править] Банки

Крупные банки имеют стимулы вложений в ОФЗ, для них это актив, необходимый для управления ликвидностью и соблюдения нормативов, в том числе показателя краткосрочной ликвидности.[21]

[править] Торговля

[править] Мосбиржа

[править] Утренняя сессия

С 19 февраля 2025 года заключать сделки на утренней сессии Мосбиржи стало возможно со всеми обращающимися на рынке ОФЗ.[22]

[править] Фьючерсы на ОФЗ

Сложившаяся структура рынка ОФЗ уже обеспечила его участникам возможность торговли фьючерсами на гособлигации: с февраля 2011 года на РТС, а с марта 2011 года на ММВБ запущена торговля фьючерсными контрактами на корзину ОФЗ, позволяющими инвесторам хеджировать процентные риски, связанные с вложениями в госбумаги. Пока объём торгов фьючерсами на ОФЗ составляет незначительную величину (менее 1 %) от объёма их вторичной торговли, однако объём открытых позиций постоянно увеличивается. В июне 2011 г. их сумма превысила 1,7 млрд руб.[23]

[править] Индекс гособлигаций Мосбиржи

Индекс государственных облигаций Московской Биржи — основной индикатор рынка российского государственного долга. Он включает наиболее ликвидные облигации федерального займа с дюрацией более одного года.[24]

[править] Показатели

[править] Объём рынка

В 2000 году капитализация рынка ОФЗ составляла около 250 млрд рублей, в 2003 году — около 300 млрд рублей, в 2004 году — около 500 млрд рублей, в 2005 году — около 700 млрд рублей, в 2006 году — около 800 млрд рублей, в 2007 году — около 1 трлн рублей, в 2008 году — около 1,2 трлн рублей, в 2009 году — около 1,5 трлн рублей, в 2010 году — около 2 трлн рублей.[25]

[править] Объём размещения

В 2018 году Минфину России удалось разместить ОФЗ на сумму 1,031 трлн рублей.[26]

[править] Ссылки

[править] Мосбиржа

[править] Инвестинг

[править] Рунет

[править] Прочее

[править] Примечания

  1. [1]
  2. [2]
  3. [3]
  4. http://www1.minfin.ru/common/img/uploaded/library/2011/08/Dolgovaya_politika_na_sayt_SSHA.pdf
  5. [4]
  6. [5]
  7. [6]
  8. [7]
  9. [8]
  10. [9]
  11. [10]
  12. [11]
  13. [12]
  14. [13]
  15. [14]
  16. О чем говорят тренды. № 7 (74) / октябрь 2024 года
  17. О чем говорят тренды. № 7 (74) / октябрь 2024 года
  18. О чем говорят тренды. № 7 (74) / октябрь 2024 года
  19. О чём говорят тренды. Декабрь 2024
  20. http://www1.minfin.ru/common/img/uploaded/library/2011/08/Dolgovaya_politika_na_sayt_SSHA.pdf
  21. [15]
  22. [16]
  23. http://www1.minfin.ru/common/img/uploaded/library/2011/08/Dolgovaya_politika_na_sayt_SSHA.pdf
  24. [17]
  25. http://www1.minfin.ru/common/img/uploaded/library/2011/08/Dolgovaya_politika_na_sayt_SSHA.pdf
  26. [18]
Облигации федерального займа
История  XX векXXI век
Виды  ОФЗ-ПДОФЗ-ПКОФЗ-ИНОФЗ-АДОФЗ-н
ЦФО  Белгородская областьБрянская областьВладимирская областьВоронежская областьИвановская областьКалужская областьКостромская областьКурская областьЛипецкая областьМосковская областьОрловская областьРязанская областьСмоленская областьТамбовская областьТверская областьТульская областьЯрославская областьМосква
СЗФО  КарелияКомиАрхангельская областьНенецкий автономный округВологодская областьКалининградская областьЛенинградская областьМурманская областьНовгородская областьПсковская областьСанкт-Петербург
ЮФО  АдыгеяКалмыкияКрымКраснодарский крайАстраханская областьВолгоградская областьРостовская областьСевастополь
СКФО  ДагестанИнгушетияКабардино-БалкарияКарачаево-ЧеркесияСеверная ОсетияЧечняСтавропольский край
ПФО  БашкортостанМарий ЭлМордовияТатарстанУдмуртияЧувашияПермский крайКировская областьНижегородская областьОренбургская областьПензенская областьСамарская областьСаратовская областьУльяновская область
УФО  Курганская областьСвердловская областьТюменская областьХанты-Мансийский автономный округЯмало-Ненецкий автономный округЧелябинская область
СФО  АлтайБурятияТываХакасияАлтайский крайЗабайкальский крайКрасноярский крайИркутская областьКемеровская областьНовосибирская областьОмская областьТомская область
ДФО  ЯкутияКамчатский крайПриморский крайХабаровский крайАмурская областьМагаданская областьСахалинская областьЕврейская автономная областьЧукотский автономный округ
Личные инструменты