Ожидаемая волатильность
Материал из Documentation.
Ожидаемая волатильность (Implied volatility) — рыночная оценка волатильности на будущее. В литературе она также встречается как «подразумеваемая» и «рыночная». Ожидаемая волатильность используется для оценки текущей волатильности.[1]
Специфика данной волатильности заключается в том, что она ассоциируется не с базовым контрактом, а с опционами на него. Это волатильность, которую необходимо ввести в модель, чтобы получить теоретическую стоимость, равную рыночной цене опциона. Её можно также представить как волатильность базового контракта, «подразумеваемую» ценами опциона на рынке.[2]
Ряд факторов, определяющих ожидаемую волатильность:[3]
- историческая волатильность: чем выше историческая волатильность в настоящее время, тем, возможно, выше будут ожидания относительно будущей волатильности;
- политический и экономический календарь (выборы, экономические пресс-релизы и т. д.): волатильность (цена) опционов, истекающих после дат экономических пресс-релизов (обнародования экономических показателей), обычно выше, чем истекающих в периоды, предшествующие этим пресс-релизам. Это происходит из-за того, что новая информация может вызвать значительные колебания рынка. Вот почему ожидаемая волатильность (цена) в дни, предшествующие заседанию ФРС, ниже, чем в дни после этого заседания. То же самое относится и к выборам. Новый парламент или премьер-министр могут внести изменения в экономическую политику. Неопределенность относительно итогов выборов приводит к росту цен на опционы (волатильности);
- ликвидность (спрос/предложение) рынка: как и в случае с любым товаром, если предложение превышает спрос, цены идут вниз, и наоборот. Другими словами, если все «продают волатильность» — продают опционы, в надежде что цена не будет увеличивать амплитуду колебаний, ожидаемая волатильность падает;
- смена технических уровней: если «пробит» важный уровень на графике исторического поведения цен, рынок ожидает дальнейшей нестабильности. Уровни могут базироваться на трендовых линиях, линиях поддержки/сопротивления, предыдущих исторических максимумах и минимумах (то есть любой технический уровень, расцениваемый рынком как важный).
