Государственные и муниципальные облигации в России
Материал из Documentation.
Государственные и муниципальные облигации в России — один из видов облигаций в России.
[править] История
До кризиса 2008 года, то есть в условиях устойчивого профицита федерального бюджета, государственные внутренние заимствования составляли относительно небольшую величину — 170—250 млрд руб. в год. Выпуск облигаций федеральных займов (ОФЗ) осуществлялся, исходя из скорее технических (поддержание функционирования рынка, создание безрисковой кривой доходности и пр.), чем финансовых соображений. Ситуация принципиально изменилась с 2009 года, когда внутренний рынок стал рассматриваться в качестве основного источника финансирования бюджетного дефицита.[1]
В 2011 году отмечалось, что за последние 10 лет внутренний рынок государственных ценных бумаг продемонстрировал устойчивый рост, превратившись в ключевой сегмент финансового сектора страны.[2]
Существенно улучшились (для заемщика-эмитента) ценовые параметры заимствований. Доходность рыночного портфеля госбумаг снизилась в 2009—2011 гг. с 11,6 % до менее 7,2 % при среднем сроке до погашения ОФЗ равном 3,5 года. Кривая ОФЗ более ликвидна на отрезке 2-7 лет и менее — на коротком и длинном концах.[3]
