Редактирование Ключевая ставка Банка России (секция)

Материал из Documentation.

=== Канал валютного курса === Изменение процентных ставок воздействует на привлекательность вложений в рублевые финансовые инструменты, оказывает влияние на трансграничные потоки капитала и далее — на валютный курс, который, в свою очередь, является значимым фактором формирования внутренних цен.<ref>[http://www.cbr.ru/content/document/file/48125/on_2019(2020-2021).pdf Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2019 год и период 2020 и 2021 годов. 26 октября 2018]</ref> Курсовая динамика оказывает значимое влияние на инфляцию, действуя как напрямую через цены импортируемых товаров, так и через ряд косвенных эффектов.<ref>[http://www.cbr.ru/content/document/file/48125/on_2019(2020-2021).pdf Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2019 год и период 2020 и 2021 годов. 26 октября 2018]</ref> Валютный курс реагирует на изменение ключевой ставки и однодневной ставки межбанковского рынка, по оценкам Банка России, в основном в течение одной недели. При этом реальный эффективный курс рубля изменяется примерно на 0,9 % в ответ на 1 п.п. изменения однодневной ставки МБК.<ref>[http://www.cbr.ru/content/document/file/48125/on_2019(2020-2021).pdf Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2019 год и период 2020 и 2021 годов. 26 октября 2018]</ref> Прямое воздействие курса на инфляцию на потребительском рынке реализуется как непосредственно через цены на импортируемые потребительские товары и услуги, так и через цены на импортируемое сырье, материалы, комплектующие. В силу высокой доли импорта на российском рынке динамика обменного курса рубля оказывает заметное влияние на инфляцию. В структуре товарных ресурсов розничной торговли доля импорта составила в среднем 35 % в 2017 — I квартале 2018 года.<ref>[http://www.cbr.ru/content/document/file/48125/on_2019(2020-2021).pdf Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2019 год и период 2020 и 2021 годов. 26 октября 2018]</ref> Опосредованное воздействие изменения валютного курса на инфляцию происходит через влияние на стоимость экспорта и импорта. Ослабление национальной валюты приводит к увеличению стоимости импорта и снижению его относительной привлекательности для отечественного потребителя, что расширяет возможности как импортозамещения, так и повышения цен на замещающую отечественную продукцию. Рост рублевой стоимости экспорта, также происходящий в случае ослабления национальной валюты, формирует повышательное давление на цены тех товаров, которые одновременно направляются на экспорт и продаются на внутреннем рынке. В случае сырьевых товаров это формирует также и общее давление со стороны затрат.<ref>[http://www.cbr.ru/content/document/file/48125/on_2019(2020-2021).pdf Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2019 год и период 2020 и 2021 годов. 26 октября 2018]</ref> По оценкам Банка России, основной эффект от изменения курса рубля на динамику внутренних цен проявляется в пределах до 6 месяцев от момента изменения курса. При изменении номинального эффективного курса рубля на 1 % инфляция, как правило, изменяется не более чем на 0,1 процентного пункта.<ref>[http://www.cbr.ru/content/document/file/48125/on_2019(2020-2021).pdf Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2019 год и период 2020 и 2021 годов. 26 октября 2018]</ref> Реакция внутренних цен на ослабление рубля может быть выше, чем в случае его укрепления, в особенности на краткосрочном горизонте. Такая несимметричность реакции связана в том числе с особенностями формирования инфляционных ожиданий населения и бизнеса, в большей степени чувствительных к ослаблению рубля, чем к укреплению.<ref>[http://www.cbr.ru/content/document/file/48125/on_2019(2020-2021).pdf Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2019 год и период 2020 и 2021 годов. 26 октября 2018]</ref>

---

Описание изменений:

Отменить | Справка по редактированию (в новом окне)