Редактирование Экономическая наука во II тысячелетии (секция)

Материал из Documentation.

==== Корпоративные финансы ==== Вме­сте с Ф. Мо­диль­я­ни Мертон Миллер сфор­му­ли­ро­вал ба­зо­вые по­ло­же­ния совр. тео­рии кор­по­ра­тив­ных фи­нан­сов. Мо­диль­я­ни и Миллер сна­ча­ла (1958) обос­но­ва­ли не­за­ви­си­мость ры­ноч­ной стои­мо­сти фир­мы при со­вер­шен­ной кон­ку­рен­ции от со­от­но­ше­ния соб­ст­вен­но­го и за­ём­но­го ка­пи­та­лов. За­тем (1963) они по­ка­за­ли, с учё­том прак­ти­ки асим­мет­рич­но­го на­ло­го­об­ло­же­ния фирм в США (вы­пла­ты кре­ди­то­рам из вы­руч­ки до уп­ла­ты на­ло­гов — вы­пла­ты ди­ви­ден­дов из при­бы­ли, ос­таю­щей­ся по­сле уп­ла­ты на­ло­гов), что наи­выс­шие кур­сы ак­ций бу­дут у фирм, пол­но­стью фи­нан­си­руе­мых за счёт за­ём­но­го ка­пи­та­ла. На прак­ти­ке вы­вод о пред­поч­ти­тель­но­сти ис­поль­зо­ва­ния за­ём­но­го ка­пи­та­ла стал ос­но­вой вол­ны кор­по­ра­тив­ных по­гло­ще­ний в США в 1980-х годах, ко­гда энер­гич­ные фи­нан­со­вые ме­нед­же­ры, эми­ти­руя об­ли­га­ции, вы­ку­па­ли кон­троль­ные па­ке­ты ак­ций у ос­но­ва­те­лей фирм.<ref>[https://old.bigenc.ru/economics/text/2213870]</ref>

---

Описание изменений:

Отменить | Справка по редактированию (в новом окне)