Динамическое хеджирование
Материал из Documentation.
Динамическое хеджирование (Dynamic hedging) — процесс постепенного рехеджирования, формирующий новые значения дельты позиции.[1]
[править] Рехеджирование при длинной волатильной позиции
При рехеджировании инвестор вынужден продавать на поднимающемся рынке и покупать на падающем рынке. Торговля происходит в направлении, противоположном основной рыночной тенденции. Когда рынок быстро поднимается либо из-за какого-нибудь спекулятивного всплеска, либо из-за того, что некоторые участники рынка попали в ловушку позиций шорт, инвестор продаёт. В ситуации краха рынка, когда все начинают панически продавать, инвестор становится покупателем. Находясь на противоположной стороне от основного рынка, инвестор получает лёгкое исполнение своих ордеров.[2]
Временной распад цен опционов сократит прибыль от торговли, а в некоторых случаях приведёт к чистому убытку. К примеру, если волатильность базового актива, с момента покупки опционов до момента их продажи или экспирации была небольшой, то вся прибыль, полученная от рехеджирования позиции, не перекроет временной распад цен опционов, и инвестор получит достаточно значительный убыток по своему портфелю.[3]
[править] Рехеджирование при короткой волатильной позиции
Находясь в короткой волатильной позиции и наблюдая значительные ценовые движения, всегда продаешь на низком уровне и покупаешь на высоком — с точностью до наоборот по сравнению с длинной волатильной позицией. Процесс рехеджирования, хотя всегда и переустанавливает позицию в рыночно-нейтральную, тем не менее всегда фиксирует убытки. Продажа на низком уровне и покупка на высоком — прямой результат того, что дельта опционной позиции двигается в обратном направлении относительно дельты основного инструмента.[4]
