Экономический кризис в России в 1998 году


Материал из Documentation.

Перейти к: навигация, поиск

Экономический кризис в России — экономический кризис, произошедший в России в 1998 году. Кризис был одним из самых тяжёлых в истории России.

Кульминацией кризиса стали события 17 августа 1998 года, когда правительство и Центральный банк России объявили о техническом дефолте по основным видам государственных ценных бумаг.[1]

Содержание

[править] Хронология

Счёт текущих операций за I квартал 1998 года оказался рекордно низким за последние годы: −1498 млн долларов.[2]

27 мая 1998 года ЦБ РФ поднял ставку рефинансирования коммерческих банков с 50 % до 150 % годовых. Доходность государственных ценных бумаг поднялась до 80 % годовых.[3]

Тревоги о возможной девальвации рубля резко усилились 3 июля 1998 года после заявления исполнительного директора МВФ Мишеля Камдессю, сказавшего, что даже в случае исполнения Москвой всех требований фонда, его организация вряд ли сможет организовать заем на 15 млрд долларов, который запросила Россия.[4]

7 июля 1998 года ЦБ РФ прекратил выдачу банкам ломбардных кредитов.[5]

Принятое 13 июля 1998 года решение МВФ о начале программы кредитования России размером в $22,6 млрд, рассматривавшееся многими аналитиками как завершение российского финансового кризиса, только отсрочило коллапс российской финансовой системы.[6]

24 июля 1998 года ЦБ РФ понизил ставку рефинансирования до 60 %.[7]

29 июля 1998 года директор Института экономического анализа Андрей Илларионов выступил с резкой критикой политики ЦБ РФ и призвал к скорейшему проведению девальвации рубля.[8]

5 августа 1998 года правительство приняло решение о резком — с $6 млрд до $14 млрд — увеличении лимита внешних заимствований России в текущем году. Фактически такое решение подтвердило невозможность финансирования бюджета из внутренних источников.[9]

6 августа 1998 года МБРР принял решение выделить России третий займ на структурную перестройку экономики в размере $1,5 млрд. На мировом рынке российские валютные обязательства достигли минимальных значений.[10]

11 августа 1998 года обрушились котировки российских ценных бумаг на биржах. Падение цен на акции в РТС превысило 7,5 %, после чего торги были остановлены. Весь день банки активно скупали валюту, а к вечеру стало известно о приостановке операций целым рядом крупнейших банков.[11]

12 августа 1998 года котировки доллара США на внебиржевом валютном рынке значительно превысили уровень верхней границы валютного коридора (6,296 руб./$) и на 13.00 составляли около 6,310 руб./$. Резкий рост спроса на валюту привёл к остановке межбанковского кредитного рынка и кризису ликвидности. У банков, которым были нужны большие суммы для выполнения форвардных контрактов, начались перебои с возвратом ссуд. ЦБ РФ снизил лимиты на продажу валюты крупнейшим коммерческим банкам, сократив свои затраты на поддержание курса рубля. Минфину удалось занять на вторичном рынке около 1,4 млрд руб. под 30 % годовых, но лишь на неделю. Кириенко заявил, что никаких изменений в объявленной правительством программе не произойдет и она будет реализовываться так, как было запланировано; при этом не предвидится изменений и в той её части, которая касается обслуживания госдолга.[12][13]

13 августа 1998 года рейтинговые агентства Moody`s и Standard & Poor`s понизили долгосрочный кредитный рейтинг России. Состоялась экстренная встреча министра финансов Михаила Задорнова и зампреда ЦБ Сергея Алексашенко с представителями крупнейших российских банков. Правительство заявило, что поддержание валютного рынка и рынка государственных краткосрочных облигаций (ГКО) — дело самих банкиров.[14]

14 августа 1998 года у банков стали появляться первые очереди вкладчиков, желающих вернуть депозиты.[15]

15 августа 1998 года президент РФ Б. Н. Ельцин, отдыхавший на Валдае, прервал отпуск и вернулся в Москву. Кириенко провёл совещание с главами Центробанка, Минфина и спецпредставителем Кремля в международных финансовых организациях. Кириенко дал поручение разработать меры по стабилизации ситуации.[16]

17 августа 1998 года Кириенко объявил о введении «комплекса мер, направленных на нормализацию финансовой и бюджетной политики», которые фактически означали дефолт и девальвацию рубля. На 90 дней приостановилось выполнение обязательств перед нерезидентами по кредитам, по сделкам на срочном рынке и по залоговым операциям. Купля-продажа ГКО прекратилась.[17]

Одновременно с приостановкой выплат по ГКО ЦБ РФ перешёл на плавающий курс рубля в рамках границ валютного коридора от 6 до 9,5 рубля за доллар. Курс рубля упал по отношению к доллару сразу в полтора раза.[18]

В этот же день банки перестали выдавать вклады. На улицах выстроились очереди обеспокоенных вкладчиков. 18 августа 1998 года Международная система Visa Int. блокировала прием карт банка «Империал», а остальным российским банкам рекомендовала приостановить выдачу наличных по картам. ЦБ заявил о намерении запретить банкам устанавливать разницу между курсом покупки и продажи валюты свыше 15 %.[19]

19 августа 1998 года правительство без указания причин объявило о переносе принятия решения о порядке реструктуризации ГКО. Тем самым был продлён срок работы банков в условиях неопределенности (использована идея Франклина Рузвельта — недельные «банковские каникулы»; когда она закончится, можно будет легко отличить погибшие банки от выживших).[20]

20 августа 1998 года зампред ЦБ Сергей Алексашенко заявил об отказе от практики введения в банках временных администраций. Новая мера предполагала предоставление банкам кредитов под залог контролируемых ими блокирующих пакетов акций.[21]

21 августа 1998 года все фракции Госдумы выступили с официальными заявлениями о необходимости отставки кабинета министров. Visa Int. разослала всем иностранным банкам письмо, в котором рекомендовала не выдавать наличные по картам ряда российских банков.[22]

23 августа 1998 года Ельцин подписал указ об отставке Кириенко и возложил исполнение обязанностей председателя правительства на В. С. Черномырдина.[23]

[править] Последствия

За первую неделю кризиса индекс РТС потерял 21 %, за месяц снизился в полтора раза. Индекс Dow Jones за последнюю неделю августа 1998 года упал на 12,4 %. Курс рубля по отношению к доллару США в августе 1998 года — январе 1999 года упал в 3 раза — с 6 руб. за доллар до 21 руб. за доллар.

Из-за искусственной привязки рубля к доллару и ориентации на динамику обменного курса рубля следствием девальвации последнего стал взрывной рост цен. За четыре месяца (ноябрь к июлю 1998 года) по продовольственным товарам цены повысились на 63 %, по непродовольственным товарам — 85 %.[24]

Ряд российских банков не смог пережить дефолт. Так, Банк России отозвал лицензию у Инкомбанка, который входил в пятерку крупнейших банков России.[25]

Социальные последствия кризиса августа 1998 года проявились в нарастании инфляционных процессов, снижении реального содержания доходов населения, а, следовательно, в резком падении их покупательной способности, росте социально-экономической дифференциации и увеличении численности малоимущего населения. Реальные доходы населения уменьшились в сентябре 1998 года по сравнению с августом этого же года на 31,1 %. Для значительной части населения, занятой в финансовом секторе и в сфере торговли, решения от 17 августа повлекли за собой сокращение рабочих мест и рост вынужденной безработицы. В сентябре 1998 года статус безработного получили 233 тыс. человек, а общая численность безработных, определяемая по методологии МОТ, достигла 8,39 миллиона человек (или 11,5 % от экономически активного населения).[26]

По расчётам, сделанным Московским банковским союзом в 1998 году, общие потери российской экономики от августовского кризиса составили $96 млрд. Из них корпоративный сектор утратил 33 миллиарда долларов, население — $19 млрд, прямые убытки коммерческих банков (КБ) достигли $45 млрд. Некоторые эксперты считают эти цифры заниженными.[27]

В результате девальвации, падения производства и сбора налогов в 1998 году валовой внутренний продукт в номинальном долларовом выражении сократился втрое — до $150 млрд — и стал меньше, чем ВВП Бельгии. Россия превратилась в одного из крупнейших должников в мире. Её внешняя задолженность увеличилась до $220 млрд ($165 млрд составили долги государства, $30 млрд — банков, $25 млрд — компаний). Данная сумма в пять раз превышала все годовые доходы казны и составляла почти 147 % ВВП. С учётом внутреннего долга различных органов власти перед бюджетниками и предприятиями по зарплате и госзаказу общие обязательства превышали $300 млрд или 200 % ВВП.[28]

[править] Причины кризиса

Среди причин дефолта: огромный государственный долг России, низкие мировые цены на сырьё (Россия — крупный поставщик нефти и природного газа на мировой рынок) и пирамида государственных краткосрочных облигаций, по которым правительство России не смогло расплатиться в срок.

[править] Мнения о возможности дефолта, высказанные до его объявления

13 августа 1998 года газета «Коммерсантъ» опубликовала мнение финансового аналитика инвестиционного банка CA-IB Александра Губарева: «В третьем квартале [1998 года], я уверен, правительство не допустит дефолта. Я основываюсь прежде всего на новом плане финансирования бюджета, по которому Центробанк поможет финансировать дефицит. Насколько я знаю, 6 млрд руб. будет выделено на инфляционное кредитование, и еще 19 млрд руб.— на неинфляционное. Кроме того, государство продолжит политику, направленную на обеспечение стабильности рубля. На первые два месяца этих мер будет вполне достаточно. В дальнейшем же ситуация будет зависеть от собираемости налогов.»[29]

13 августа 1998 года газета «Коммерсантъ» опубликовала мнение генерального директора управляющей компании ЗАО «Темплтон» Доминика Гуалтиери: «Сегодня всем ясно, что существующие высокие ставки внутренних и внешних заимствований долго сохраняться не могут. Но, на мой взгляд, дефолт маловероятен. Прежде чем объявлять об этом, правительство может и должно рассмотреть все варианты реструктуризации или конвертации долга. Отказ же платить по долгам нанесет серьезный ущерб всем инвесторам, и российским, и зарубежным. Более того, это подорвет доверие к российскому рынку и значительно ухудшит его перспективы.»[30]

13 августа 1998 года газета «Коммерсантъ» опубликовала мнение начальника информационно-аналитического управления инвестиционного департамента банка «Российский кредит» Дмитрия Волкова: «По своим внешним долгам Россия заплатит однозначно. Что же касается внутренних долгов — думаю, заплатит на 95 %. Причем не по всем. Ведь правительство имеет еще ряд долгов, которые тоже относятся к внутренним. Это, например, долги бюджетным организациям, по зарплате и т. д. Вот здесь я сомневаюсь, что оно будет платить. Может быть, и будет, но в последнюю очередь. Потому что не заплатить МВФ или Всемирному банку нельзя. В противном случае (об этом, кстати, в интервью с Йорданом в „Коммерсанте“ правильно написано) будет катастрофа. А вот не заплатить военным можно. Но в целом риск дефолта сейчас меньше, чем риск девальвации.»[31]

13 августа 1998 года газета «Коммерсантъ» опубликовала статью журналиста Петра Рушайло: «Финансовое состояние российских властей столь плачевно, что участники рынка начали обсуждать возможность дефолта правительства.»[32]

13 августа 1998 года газета «Коммерсантъ» опубликовала статью журналиста Глеба Баранова: «По планам правительства, непроцентные расходы во втором полугодии [1998 года] должны составить 162 млрд рублей ($27 млрд) — существенно больше, чем ожидающиеся поступления от МВФ, Всемирного банка и всех прочих. Иными словами, при отсутствии заимствований на рынке правительству придется сократить расходы, не связанные с обслуживанием долгов, как минимум на 100 млрд рублей. А оптимальным было бы сокращение таких расходов до нуля. Ведь и погашение долгов, и поступления от МВФ производятся неравномерно, что грозит правительству потерей ликвидности. А именно этого и боятся инвесторы. В такой ситуации для любого правительства вполне разумно объявить дефолт. А Сергей Кириенко имеет репутацию разумного премьера. Однако пока ничто на принятие такого решения не указывает, и Кириенко страдает, в первую очередь, от собственного имиджа. Возникает замкнутый круг: инвесторы уверены, что правительству не избежать дефолта, и сбрасывают госбумаги, а правительству трудно платить по своим обязательствам, потому что ему никто не дает в долг. Классическая картина последних дней существования финансовой пирамиды.»[33]

14 августа 1998 года газета «Коммерсантъ» опубликовала мнение начальника казначейства ОНЭКСИМбанка Александра Попова: «Вообще, сейчас невероятно сложно комментировать ситуацию на рынке, потому что она нерациональна и не объясняется фундаментальными факторами. Это плохая организационная структура и негативные, крайне негативные, просто бредово плохие ожидания участников рынка. Даже индонезийские долги, по которым уже объявлен дефолт, торгуются дороже, чем российские ценные бумаги. У меня же лично нет никаких сомнений в том, что не будет никакого дефолта ни по внутренним, ни по внешним долгам. Государство заплатит в любом случае. Но рынок торгует по ожиданиям, и в силу их впал в психоз.»[34]

[править] Ссылки

[править] Примечания

  1. История российского экономического кризиса 1998 года. 16.08.2013
  2. Back in the USSR
  3. История российского экономического кризиса 1998 года. 16.08.2013
  4. Дефолт 1998 года в России: причины, хронология, последствия. Справка. 24.08.2011
  5. Дефолт 1998 года в России: причины, хронология, последствия. Справка. 24.08.2011
  6. История российского экономического кризиса 1998 года. 16.08.2013
  7. Дефолт 1998 года в России: причины, хронология, последствия. Справка. 24.08.2011
  8. Дефолт 1998 года в России: причины, хронология, последствия. Справка. 24.08.2011
  9. История российского экономического кризиса 1998 года. 16.08.2013
  10. История российского экономического кризиса 1998 года. 16.08.2013
  11. История российского экономического кризиса 1998 года. 16.08.2013
  12. Back in the USSR
  13. История российского экономического кризиса 1998 года. 16.08.2013
  14. История российского экономического кризиса 1998 года. 16.08.2013
  15. Дефолт 1998 года в России: причины, хронология, последствия. Справка. 24.08.2011
  16. История российского экономического кризиса 1998 года. 16.08.2013
  17. История российского экономического кризиса 1998 года. 16.08.2013
  18. История российского экономического кризиса 1998 года. 16.08.2013
  19. История российского экономического кризиса 1998 года. 16.08.2013
  20. История российского экономического кризиса 1998 года. 16.08.2013
  21. История российского экономического кризиса 1998 года. 16.08.2013
  22. История российского экономического кризиса 1998 года. 16.08.2013
  23. История российского экономического кризиса 1998 года. 16.08.2013
  24. История российского экономического кризиса 1998 года. 16.08.2013
  25. История российского экономического кризиса 1998 года. 16.08.2013
  26. История российского экономического кризиса 1998 года. 16.08.2013
  27. История российского экономического кризиса 1998 года. 16.08.2013
  28. История российского экономического кризиса 1998 года. 16.08.2013
  29. Все будет зависеть от собираемости налогов
  30. Дефолт подорвет доверие к российскому рынку
  31. Риск неплатежей сейчас меньше, чем риск девальвации
  32. Back in the USSR
  33. Пора менять народ
  34. До свидания, рынок!
Личные инструменты